미결제 약정 (Open Interest)은 특정 거래소 또는 시장 전체에서 현재 열려 있는 활성 파생 포지션(롱과 숏 모두 포함)의 총 수입니다. 선물 및 무기한 시장의 자본 투입과 투기 활동을 실시간으로 보여주는 지표입니다.
미결제 약정이 오르면 더 많은 자본이 파생 시장으로 들어오고 기존 포지션이 청산되지 않고 유지되고 있다는 뜻입니다. 일반적으로 유동성 증가, 변동성 잠재력 상승, 현재 가격 추세에 대한 확신 증가와 함께 나타납니다. 추세적 가격 움직임과 함께 OI가 꾸준히 증가하면 단기 노이즈가 아닌 진정한 포지션 구축을 반영하므로 해당 추세를 강화합니다.
미결제 약정이 떨어지면 참여자들이 차익 실현, 손절, 또는 노출 감소를 위해 포지션을 청산하고 있다는 뜻입니다. 큰 폭의 OI 하락은 급격한 가격 움직임에 선행하거나 따라올 수 있는데, 열린 포지션의 갑작스러운 감소가 연쇄 청산 리스크를 높이기 때문입니다. 레버리지가 높은 시장에서 OI가 감소하면 양방향으로 불안정해질 수 있으며, 작은 가격 움직임이 롱이나 숏 스퀴즈를 통해 과도한 반응을 유발할 수 있습니다.
