MVRV 비율은 비트코인의 시가총액과 실현 시가총액의 관계를 측정합니다. 모든 BTC의 현재 시장 가치를 전체 유통 공급의 집계 비용 기준으로 나눈 값으로, 시장이 보유자들이 코인에 대해 집합적으로 지불한 금액 대비 상당한 프리미엄에 거래되고 있는지 할인된 가격에 거래되고 있는지를 거시적으로 보여줍니다.
MVRV가 높으면 평균 보유자가 상당한 미실현 수익을 안고 있다는 뜻으로, 과거에는 시장 과열과 분배 리스크 상승의 신호였습니다. 3.7을 상회하는 값은 사이클 정점을 반복적으로 표시해왔는데, 시장 가격과 실현 비용 기준 사이의 격차가 광범위한 차익 실현을 유도할 만큼 커지기 때문입니다. MVRV가 1 아래로 떨어지면 시장이 집계 비용 기준 아래에서 거래되고 있다는 뜻으로, 평균 보유자가 손실 상태임을 의미합니다. 과거에는 세대적 매수 기회와 사이클 저점을 표시해온 조건입니다.
극단값 사이에서 MVRV는 시장 심리와 사이클 포지셔닝의 연속적인 측정 도구 역할을 합니다. 값이 오르면 미실현 수익이 늘고 분배 유인이 커지는 것을 반영하고, 값이 떨어지면 실현 손실이 흡수되고 새로운 축적 국면에 선행하는 비용 기준의 점진적 리셋을 보여줍니다.
