채굴자 보유 공급량 비율은 현재 채굴자 지갑에 보유된 BTC가 총 BTC 공급에서 차지하는 비중입니다. 특정 시점에 유통 공급 중 네트워크의 주요 생산자들의 손에 남아있는 비중을 장기적·구조적 관점에서 보여줍니다.
비율이 오르면 채굴자들이 축적하고 있다는 뜻입니다. 시장에 매도하기보다 총 공급에서 더 큰 비중을 유지하고 있다는 의미로, 과거에는 미래 가격 상승에 대한 채굴자 확신을 반영하는 건설적인 신호로 작용했습니다. 비율이 떨어지면 채굴자들이 분배하고 있다는 뜻으로, 보유분 중 더 큰 비중을 거래소나 다른 지갑으로 옮기고 있다는 의미입니다. 특히 큰 규모로 발생하거나 여러 마이닝 주체에서 동시에 일어나면 지속적인 매도 압력으로 작용할 수 있습니다.
이 지표는 총 공급 대비로 정규화되기 때문에 가격 변동이나 유통 공급의 변화와 독립적으로 채굴자 행동을 깔끔하게 보여줍니다. 채굴자 집단이 축적 중인지 분배 중인지, 광범위한 시장에 대한 그들의 포지셔닝이 어떻게 변하고 있는지에 대한 신뢰성 있는 장기 지표입니다.
